监管之剑最终从天而降，ICO的“末日”来得如此猝不及防。
9月4日下午3点，中国人民银行领衔网信办、工信部、工商总局、银监会、证监会和保监会等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称公告），《公告》指出代币发行融资本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，要求自公告发布之日起，各类代币发行融资活动立即停止，同时，已完成代币发行融资的组织和个人做出清退等安排。
此前，“监管将至”的声音甚嚣尘上，9月1日，《IT时报》也曾报道《ICO监管之剑将落，政策之风吹皱“一池泡沫”》，“政策市”呼之欲出。然而，让币圈内外意想不到的是，此前最觉得不可行的“一刀切”监管方式成为现实，国内ICO被完全斩断，币圈上下哀嚎遍野、一片狼藉：代币价格严重下挫，ICO平台集体关闭，退币也在清理之中。喧嚣了数月的财富之梦，此刻让无数人幡然醒悟，仅仅只是一枕黄粱。
代币暴跌，集体下架退市
2017年9月4日下午对玩家李明（化名）来说恐怕是一个此生难忘的日子，随着七部委《公告》的发出，他所投资的ICO项目唯链（VeChain）应声下跌8.5倍，由原来的2.8元跌到了0.33元，跌幅高达88%。
“2.5元买入，一共买了20万个，50万元现在只剩下几万元。”面对财富的大幅缩水，李明此前的乐观荡然无存。和他情况类似，当天下午在一些ICO微信群里，记者发现许多投资者都表达了亏损的状态。
“我亏了2万”“我暂时亏了15万”“我这波也亏了十几万”，仿佛在玩“比亏”接龙游戏，群里的投资者纷纷贴出亏损的金额，偶尔还带一句谩骂的脏话。
张勇（化名）也是一名资深币圈玩家，他投了国内外好几十个ICO项目，一共投入了七八十万，此前小蚁币等代币呈现了几十倍增长，他赚到不少，“现在很多代币下跌得很厉害，但总体还在可以承受的范围之内。”张勇表示按照成本来算，到目前他依旧没有亏损，只是比起最高峰，收益大大减少了。
在币久网上，玄链（XNC）下跌32%，UG Token（UGT）跌了33%，基本币（BAC）跌了33%， 而比原链、印链等代币跌幅一度多达50%，在火币网平台，比特币人民币报价曾在30分钟内跳水近1700元，跌幅扩大至4.79%，跌破27000元/枚关口，最低甚至到了26000元，但截至发稿前，火币网上比特币价格又回涨至29000多元。
9月6日起，交易平台纷纷发出停止交易公告，币久网暂停部分ICO类代币的充币，并开通自助退币登记，表示正在内测国际版币交易平台；聚币网则停止了“创新试验区”品种交易，并表示各币种发行方正在出台聚币停止交易后的处理方案。记者梳理发现，仅9月6日一天，聚币网就停止了包括量子链、爱科币等10种代币的交易。
平台团灭，ICO未来或转向海外
“没想到真的这么快一刀切，但是ICO是全球性的投融资行为，即使中国不能玩了，还可以投资国外项目，”一位不愿具名的资深币圈玩家表示，虽然此前监管的政策风向不断趋严，但是他没想到“断头日”来得如此迅猛。
提供ICO项目上线服务的平台也纷纷做出回应：停止业务并且开始清退事宜，即将上线的项目也统统消失无踪。记者梳理ICOAGE、ICOINFO、ICO365、17ICO、ICO17等平台发现，各平台均在显要位置公布了停止业务的相关公告，尽管表述各有不同，但意思大致包含以下几个方面：一是停止一切新的ICO项目；二是对已经完成ICO同时完成发币的项目，将协商开展代币退换工作；三是停止接受充币；四是平台依旧提供提币服务。
那么，这些ICO平台将何去何从呢？ ICO17在公告中表示，在完成所有清退事宜后，或将停止运营。业内人士则表示一批平台会关停，而留下来的平台则会发展海外业务，“有的平台本来就是从全球招项目，比如ICOINFO。”
原第一财经评论员、经济学者张晓峰认为，从ICO的角度看，这些平台基本就算废掉了， 在目前的属性认定下，短期内这些平台不可能重启。
至于ICO项目本身，张晓峰进一步解释：“一大批项目肯定走向死亡，少数特别优质的，真正具备区块链技术和应用场景的项目应该会走向国际市场，因为ICO本身就是一项全球性的活动，它也是一个舶来品。”张勇则认为，寻找机构融资或走私募道路或许是很多项目的选择，他表示不少项目都宣传自己会继续经营，不过具体项目他并未透露。
一名ICO项目负责人则谨慎地向记者表示，项目相关动态目前不便公开透露，“但我们积极拥护国家的监管政策。”
退币也难 亏损近九成
退币大戏正在各大平台上演，根据ICOINFO官网公示，截至9月5日晚20:30，LLToken、UIP、CCC、HMS、VeChain、BEX、Atmatrix已经完成退币，相应数字币原路退回至用户的ICOINFO账户，Motion、Bodhi、Decentraland 等项目后续也将开启退币。
但退币与否也让一些投资者感到“难下决定”，一名投资者告诉记者，之前众筹一个ICO项目，单价为8元，现在要按1.38元退，直接下滑83%，金额损失会高达十几万，但不退未来走向如何更不清楚。
这是一个悖论，张勇告诉记者，投资代币的有两类人：一类是资深玩家，他们在成本较低的时候大量买进，投资品类往往也很多；第二类是更多的新入者，他们在二级市场购买各种代币，此时价格已经抬高，所以单项投入成本较大，但购买的品类也会相对较少。
“亏的还是大量的后入者，最初的那批人只不过是少赚了，”张勇说：“政策出台之后感叹亏损几十万的人，可能之前已经赚了一百万。”
对于平台清理退币的具体情况，平台方也表现出谨慎的态度，记者就相关话题采访ICOAGE创始人、资深币圈人士龚鸣，他没有过多表态，仅仅回复“无法评论”；而17ICO截至记者发稿前并未回复。
记者注意到，ICOAGE官网公告中显示，对于那些不愿退币的项目团队，ICOAGE开放了绿色通道，称即使项目方不接受退币，ICOAGE会先行垫付相关数字货币，这也是目前众多ICO平台中的唯一一家如此表态的平台。
知情人士透露，ICOAGE之所以在所有平台中表现得最为配合监管，是因为自身的交易量较大，是监管部门的重点关注对象。数据显示，该平台于2017年3月上线，融资额已超过1.7亿美元，上线项目数量30多个，参与人次达6万多人，资产的市值增幅达678%。
张勇则表示，除了政府希望平台表态兜底，给投资者信心之外，很重要的一点是ICOAGE上面的项目前景较好，优质币较多，退币的压力或许也不那么大。
国际化也将面临全球性监管
“平台不让经营，可以考虑全球市场”“项目强行终止，可以转向海外发展”……在此次《公告》出台之前，业界普遍没有料到会是现在的监管力度，但面对现状，很多人寄望海外。
张晓峰表示，ICO本身没有原罪，只不过由于前有P2P这类金融教训，后有大量和区块链无关的项目涌现给行业造成了冲击，才导致此次严苛的监管。
他坦言：“此前确实低估了国家对待此事的重视程度和事态的严重性，如今来看，直接停止ICO，认定其涉嫌非法集资是国家站在维护金融市场稳定，确保央行发币中心化地位的核心考量出发的，因为发行数字货币并进行市场交易，这种行为具备了宪法所说的发币权，触犯了国家监管的底线。”
资深比特币玩家祝越（化名）告诉记者，这次监管的铡刀落下他并不意外，“监管部门怕ICO发展得太过火，酿成群体性事件，所以才这么快下手。”但祝越同时认为，ICO在中国被禁并不会过多影响全球ICO格局，“很多投资人都投了海外项目，但以后对于中国投资人来说，ICO的门槛会高很多。”
上述知情人士则表示，监管针对的依然是非法集资，在实际查处过程中，手段并不是一刀切，对于早期的项目比较宽容，主要打击空气项目。
互金法律专家、北京大成律师事务所合伙人肖飒表示，监管已成既定事实，希望投资人配合清退，各家发行方还在积极响应表态阶段，此时，抓住时机与之友好协商，完璧归赵的可能性最大。
肖飒认为，全球金融监管机构在经历了2008年之后的“反监管思潮”之后，正在加强保护投资人和强化市场诚实信用的举措，“SEC也好，金管局也罢，监管失位的时代已经一去不复返了，即便是国际化ICO也将面临全球性的严格监管。”
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