婚恋网站争相上市 珍爱网“卖身”德奥通航
A股传统上市公司频收购“网络红娘”
郭梦仪
停牌逾两个月，一直筹划资产重组事项的德奥通用航空股份有限公司（以下简称“德奥通航”，002260.SZ），终于在2月15日揭开标的公司的神秘面 纱，由于拟收购的标的为在线婚恋网站珍爱网而一度成为热点话题。但A股市场的传统产业收编“网络红娘”，德奥通航并非首例。2016年8月，宝新能源(9.270, 0.00, 0.00%) （000690.SZ）是第一个吃螃蟹的人，彼时其斥资8.8亿元成为百合网的控股股东。
香颂资本执行董事沈萌在接受《中国经营报》记 者采访时认为，此次德奥通航收购珍爱网，多是看中其强大的现金流和互联网概念，虽然短期内有概念的热度，但实际业务未来的成长性不强。他同时指出，一般这 种并购结束后，实际控制人或会高位套现，而新进的珍爱网大股东将成未来的公司控制人。
在线婚恋市场曾经由世纪佳缘、百合网、珍爱网和有 缘网形成，业内称为“四大天王”，在2015年底由于世纪佳缘和百合网的牵手联姻“四大天王”局面演变形成三足鼎立之势。目前，不仅合并后的百合网已经通过宝新能源进入A股市场，珍爱网也欲借德奥通航谋求入市，据业内人士消息，有缘网也在谋求上市。在业内人士看来，这场婚恋界的“三国杀”或才刚刚开始。
珍爱网“卖身”德奥通航
2月15日晚，德奥通航发布关于重大资产重组停牌进展暨延期复牌的公告显示，交易为德奥通航拟在珍爱网VIE架构拆除完成的基础上，以发行股份的方式购买标的公司婚恋网站珍爱网100%的股权，并募集配套资金。不过，具体方案仍在论证过程中。
沈萌在接受本报记者采访时认为，一般这种并购结束后，实际控制人或会高位套现，而新进的珍爱网大股东将成未来的公司控制人。
但德奥通航在公告中同时表示，此次收购的标的公司与本公司及主要股东之间均不存在关联关系，本次交易完成后不会导致公司控制权发生变更。
资料显示，珍爱网成立于2004年5月13日，为互联网婚恋企业，即借助互联网（含移动互联网）为广大单身男女提供线上自助服务、O2O直营店“一对一”红娘服务以及电话“一对一”红娘服务。
而德奥通航自成立以来一直从事小家电业务。2015年年报显示，其产品囊括电饭煲、电烤炉、电煎板、电磁炉等系列产品。其中，电饭煲系列在2015年实现营收3.19亿元，占公司整体营收的48.81%。
财报显示，德奥通航2015年归属上市公司股东净利润亏损为2165万元，2016年前三季度归属上市公司股东净利润316万元。从2011年到2015年五年中，营业收入有三年负增长，正增长幅度最高也仅为6.18%。
在传统制造业经营环境不佳的情况下，德奥通航在2015年年报中表达了转型的意愿，“公司需要充分适应和掌握‘互联网+’发展趋势，实现公司战略转型”。
对于此次重组珍爱网，德奥通航表示，公司和珍爱网在经营理念、O2O业务融合以及生活产业生态圈打造等方面有巨大的合作前景和整合优势，将为公司家用电器业务顺利转型提升奠定坚实的基础。
据悉，目前德奥通航已经涉猎通用航空业务，但该业务尚处于培育期，未形成稳定的规模化生产。2015年，该业务实现营收仅0.17亿元，占同期公司营收的2.61%。
2月21日，《中国经营报》记者就此次重组一事致电德奥通航董秘办，对方称董事会秘书正出差，近期比较繁忙不方便采访。珍爱网相关负责人表示，目前并购一事具体细节还在商讨，其对商讨情况并不知情。
A股上市公司青睐“网络红娘”
传统产业的A股上市公司收购“网络红娘”已不是第一回。去年，宝新能源便成为了百合网的第一大股东。2016年8月29日，宝新能源发布公告称，公司拟 以3.99元/股的价格，总计约8.8亿元分别受让上海豪春、兴业财富持有的1.24亿股和9677万股百合网股份。交易完成后，公司将持有百合网约 2.58亿股，持股比例跃升至26.42%，变身为百合网第一大股东。
在宝新能源看来，这次收购是为了通过世纪佳缘和百合网的双倍流量 以及消费金融方面的布局，发力自己的金融业务。宝新能源董事长宁远喜在接受采访时公开表示，宝新能源未来将筹建以客商银行为核心的金控平台，这其中的“短 板”是互联网金融业务，公司需要尽快弥补“短板”，需要巨大的流量入口。而并购百合网和世纪佳缘则正好补足了宝新能源战略发展上的短板。
不过对比宝新能源并购百合网，德奥通航并没有消费金融业务发展的需求，其近期的新利益增长点也放在通用航空业上，因而此次对珍爱网的并购在外人看来显得更为蹊跷。
沈萌认为，德奥通航的业绩并不算好，其在2013年时进军通用航空业，是因为当时国家把通用航空列为战略性新兴产业之一，随着低空空域的逐步有条件开 放，地方政府与民间资本纷纷进入通用航空领域。当时的新控股股东梧桐翔宇为德奥通航制定了进军通用航空领域的规划，力图至2018年在最安全的民用共轴直 升机、无人机领域成为全球制造商。可惜的是至今低空空域的开放迟迟没有落地，导致通用航空业务热度大幅降低。因此，德奥通航才瞄准了珍爱网。
“珍爱网具有互联网概念，而且有丰富的现金流，重组和并购门槛低，正是这些因素吸引了德奥通航。”沈萌表示，婚恋网站基于互联网经济，加上人口红利，可 以在二级市场形成一定的热度；婚恋网站也不像影业、游戏行业为重点监管对象，重组成本低；另外，婚恋网站的商业模式以会员制为主，现金流相对比较好，可以 为较高的估值和较好的利润承诺提供比较充沛的支持。
不过沈萌同时指出，虽然短期内有概念支撑珍爱网被并入德奥通航，但婚恋网站不是以技术为驱动力的互联网经济，只是披着互联网外衣的传统经济，未来业绩增长空间较小。
婚恋网站争相上市
随着世纪佳缘和百合网的合并成功，珍爱网迎来了更强大的敌手。在业内人士看来，此次并购，或意味着珍爱网将成为婚恋网站A股上市第一股。
互联网分析师于斌在接受本报记者采访时认为，虽然珍爱网并入德奥通航代价较低，但却较难缓解珍爱网的市场压力。“珍爱网与德奥通航的业务没有太大的相关性，结合比较困难，无法帮助珍爱网进行市场竞争。”
在婚恋网站领域，经过10年厮杀，曾经形成“四大天王”局面，世纪佳缘、百合网、珍爱网和有缘网这家婚恋网站占据了行业将近70%的份额。而世纪佳缘于2011年在美国纳斯达克上市，百合网于2015年在新三板挂牌。
2015年年底，世纪佳缘从纳斯达克退市回归并和百合网联姻，婚恋网站“四大天王”局面破裂。根据近期的百度指数数据显示，世纪佳缘的百度预估流量为 5.2万，百合网为4.27万，珍爱网为6.68万，有缘网为5.42万。业内人士表示，目前有缘网也是一边谋求投资，一边准备登陆新三板。若德奥通航收 购珍爱网的交易完成，这场婚恋界的“三国杀”才刚刚开始。
易观生活服务高级分析师杨欣表示，珍爱网最大的优势是线下，市场份额较大。珍 爱网线下采取直营店模式，相较于世纪佳缘、百合网以加盟代理为主的模式，直营店没有与加盟商分成的费用，所有服务由珍爱网提供，营收也全部归属于珍爱网。 “线下服务是针对较高端用户较为专业的‘一对一’服务，服务费要数千到数万元，占据珍爱网很高比例的营收。”
不过，易观智库同时指出， 尽管珍爱网在婚恋服务上优于竞争对手，但由于专注婚恋相亲服务导致了利益空间的狭小，市场份额暂时落后，此外，直营相亲店模式较重，规模扩张难度大，较难 实现大范围覆盖。尽管缺乏资本市场支持的珍爱网已经通过并购迈出了一大步，但是否真正能够在资本市场上获得支持尚不确定，且易观国际指出，珍爱网还面临各 类社交产品的激烈竞争、产品功能和体验以及收费模式无法跟上用户需求的改变、竞品推出将对行业格局产生重大影响等威胁。
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